凯丰资本重磅！贵州茅台“换帅”！

贵州茅台出现重大人事变动，时隔一年半，茅台“一把手”再次进行调整。

据新华财经消息，10月25日上午，茅台集团召开大会宣布，张德芹不再担任茅台集团董事长职务，贵州省能源局局长陈华接任茅台集团董事长。

70后陈华接任“掌门”

作为茅台新任董事长，陈华来自于能源领域。

据公开资料显示，陈华出生于1972年，贵州盘州人，1994年7月参加工作，工程硕士学位，中国矿业大学矿业工程领域专业毕业。2017年06月，陈华任贵州盘江国有资本运营有限公司总经理、副董事长、党委副书记；2017年06月，贵州盘江国有资本运营有限公司总经理、副董事长、党委副书记。

（来源：贵州能源局官网）

茅台业绩创新高

近年来，贵州茅台集团频频“换帅”，先后经历了袁仁国、李保芳、高卫东、丁雄军、张德芹时代。

时间回溯到2024年4月底，茅台曾正式官宣张德芹就任集团董事长之职，其任内茅台经营业绩创下历史新高。

值得注意的是，袁仁国之后，贵州茅台集团掌门人均并非酒业人士出身。相比之下，张德芹则是一位来自茅台体系的故人，也是一位资深的酒业人士。

资料显示，张德芹是贵州仁怀人，1995年毕业于贵州工业大学（现贵州大学）发酵工程专业，高级工程师。在大学毕业后，张德芹就顺利进入了贵州茅台从事生产管理工作，先后历任总经理助理、酒库车间主任等职务；2010年～2018年期间，张德芹在贵州茅台集团和习酒长期担任高管职务。2022年7月至2024年4月，张德芹一直担任贵州习酒投资控股集团有限责任公司（以下简称习酒投资集团）党委书记、董事长；2023年1月，张德芹同时担任贵州习酒股份有限公司（以下简称习酒股份）党委书记、董事长。

在张德芹主政的一年半时间里，贵州茅台(600519)交出了一份亮丽的“成绩单”，2024年核心指标全部达到并超过年初设定的“增长15%左右”目标。

2024年年报显示，贵州茅台实现营业总收入1741.44亿元，同比增长约15.66%；实现净利润约862.28亿元，同比增长约15.38%；分红金额将达347亿元，再创历史新高。2025年一季度，贵州茅台实现营业总收入514.43亿元，同比增长10.67%；实现净利润268.47亿元，同比增长11.56%；营业总收入和利润增速均达到两位数增长目标。

在2024年年度股东大会上，张德芹曾表示，“面对消费场景的改变，投资者有担忧，我们很理解，但请大家相信，相信茅台的质量、文化、根基不会动摇；相信茅台的创新能力、自我调节能力不会倒退；相信茅台的服务意识、服务能力不会掉队。只要度过这个周期，就会让茅台这个民族品牌焕发出更加夺目的光彩，不辜负各位投资者的期望，担当起更大的责任。”

当前，在白酒行业整体承压、2025年上半年多家酒企业绩增速放缓的背景下，贵州茅台2025年上半年仍保持增长。半年报显示，今年1—6月，贵州茅台实现营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%；实现净利润454.03亿元，同比增长8.89%。

主动求变三大转型

当前的白酒市场，是一次深刻的时代性跨越，白酒行业正加速从以商品为中心的时代，转向以消费者为中心的商品时代或者是“商品+服务”的时代。

面对白酒行业的根本性时代变革，茅台高管曾多次表示，茅台有足够的信心与定力成为破冰前行的引领者。这份底气，源自外部的机遇，也源自茅台自身的实力。基于对市场环境与趋势的判断，茅台需要主动求变，从商品时代向商品与服务并重转变，从“渠道为王”向“消费者为王”转变，摒弃被动等待的思维，以积极姿态应对时代挑战，把握发展机遇。

对于未来市场工作，张德芹曾强调，要坚持茅台“酒文化的极致”的定位，持续巩固自身优势，以更高标准满足消费者对高品质产品的需求。要坚持强化服务能力不动摇，持续做优服务，给消费者提供满满的情绪价值，赢得更多消费者的青睐。

如何提升服务质量？茅台要以消费者为中心，从“找到消费者、为消费者提供服务”入手，精准定位目标客群，拓展多元触达渠道，优化服务全流程。

同时，茅台要加大市场投入力度，强化品牌定位宣传，推动文化体验馆转型发展，进一步做好系列文化活动，从产品体验、品牌认知到文化共鸣等维度为消费者提供更丰富、更立体、更有“仪式感”的服务与价值。

此外，茅台集团党委副书记、总经理王莉还表示，要加大转型的力度，实现业务破局开局。

具体来看，要以解决供需不适配问题为着力点，加大客群转型力度；紧密契合国家政策导向和新的市场趋势，围绕“事业和生活”两条主线，加大场景转型力度；以消费者为中心，从功能价值、体验价值、情绪价值方面，加大服务转型力度。

茅台对投资者重视程度提升，今年8月29日，贵州茅台宣布，控股股东茅台集团拟使用自有资金和自筹资金30亿至33亿元增持公司股份。公告发布后，茅台集团便展开行动。9月1日晚，贵州茅台再次发布公告，称控股股东茅台集团当日通过集中竞价交易方式，增持67821股公司股票，占公司总股本的0.0054%，增持金额约为1亿元。

作为中国白酒行业龙头企业，贵州茅台一直以来被视为市场“风向标”。控股股东增持计划的实施，将进一步稳定投资者的市场预期，有望为整个白酒板块带来正向引导。

业内人士提出六点建议

中国酒业分析师肖竹青对证券时报记者表示，此次茅台董事长的人事变化又是由茅台体系外空降的政府官员，也说明贵州省有关方面在强化对贵州茅台集团的有效控制。

肖竹青进一步认为，目前在经济深度调整周期内，贵州茅台能否穿越周期是非常艰巨的考验。一方面需要主动降速，减少对渠道压货顺应整个大环境的影响；另一方面还要完成贵州有关方面对贵州茅台业绩增速的考核。这是两难的选题，由政府方面空降的茅台集团领导人，可能在争取政府理解茅台主动降速的沟通交流当中会掌握更多主动性。

10月23日，据贵州茅台官微，近日，贵州省国资委党委书记、主任刘永升带队到茅台集团调研并组织召开座谈会，深入了解企业生产经营状况，为推动茅台高质量发展靶向施策、精准赋能。调研中，刘永升一行在时任茅台集团党委书记、董事长张德芹等陪同下，实地调研了茅台包装车间、中国酒文化城、茅酒之源和勾贮中心等地，全方位了解茅台工艺执行、生产运营和文化建设情况。

对于茅台新任董事长陈华，肖竹青给出了多项点建议：第一，建议改善贵州茅台人才管理机制，市场化选拔优秀人才，促进茅台的国际化、创新与可持续发展；第二，改变贵州茅台营销体系业务干部3年轮岗的惯例。

据肖竹青了解到，茅台营销体系一个新员工到一个新的区域熟悉客户熟悉市场需要一两年时间，而茅台营销体系三年必须轮岗的惯例阻碍了贵州茅台一线业务干部出成绩。因为任期只有三年，每个贵州茅台业务干部只会盯着短期能出成绩工作。需要长时间打基础的工作可能无人问津，因为极有可能“前人栽树，后人摘果实”。

第三，尝试茅台酱香酒公司，茅台农业公司，茅台葡萄酒公司实施高度市场化决策机制和资源配置机制。推动茅台系列酒业务和茅台相关子公司在全国建设核心根据地市场，在53度500毫升飞天茅台之外建设新的增长极，夯实茅台护城河。

第四，积极盘活贵州茅台闲置资金和无形资产资源，积极进取探索尝试更广泛领域的股权投资和资本运作；第五，在推动茅台国际化进程中，优先考虑扩大国际投资人持有贵州茅台股份的比例，吸引更多国际投资人关注贵州茅台，扩大贵州茅台在国际资本市场的影响力；第六，清理贵州茅台酒在体制内配额，扩大守规矩，善于市场化手段扩大“茅粉增量”能卖酒／会卖酒的民营社会化渠道伙伴配额。在适当时候完善贵州茅台酒客户准入与淘汰规则，通过市场化手段公平公正公开阳光操作，推动茅台酒营销体系升级改造。

此外，肖竹青还建议，打击出口装茅台回流国内市场，冲击国内茅台酒流通秩序；积极与全球世界五百强建立友谊，让中国茅台成为国际主流商圈社交符号，突破茅台国际化过程“难以突破华人圈的难题”。